投资是一连串事件 - 手册2读后感
以下文章选自《通往不平凡》
接触到老唐是从老唐还在雪球的那个时代开始的，那时还不知道老唐的厉害，依旧在雪球寻找可以发大财的绝招，在体验过趋势投资、困境反转等一系列的理念的迷茫后，最终发现了老唐走的路才是正路。
这些年来，在不断跟着老唐的学习的过程中，可以看到老唐也是一直在不断的成长，他不是神话，他也有错过，但他的反思可以让我们明白，犯错没什么，控制好风险，对的清楚，错的明白，让这次的教训变成下次的收获。
老唐的手册二，告诉我们，大米不是产自米缸，而是来自地里。想要得到更多的米，地的产出很重要。如何判断地的产出，以及这地多少钱买合适，是这本书的精要。
下面是我班门弄斧，扯扯我读书时的一些浅陋的想法。
1， 对价值投资的理解
巴菲特说，投资是为了在未来更有能力消费，而放弃今天的消费。
非常认同推迟幸福感的理念。短暂的爽，会带来更多的愁苦。
今朝有酒今朝醉，明日愁来明日忧的生活，想来活了几十年的人，都有所体验。若无远虑，必有近忧。投资便是为了解决这个问题。
投资，不单单是股票，还有存款、定期理财、债券、基金、金融衍生品等等琳琅满目，投资自己去进修也是，哪个不想有收益高风险低的投资，我应该选哪个呢？
在历史统计中，前辈们的数据告诉我们，选择股票可以获得更高的收益率。
这其中，了解股票收益的来源重要。老唐在书中说的非常清楚，企业经营增值，融资增值，还有股价的无序波动。选择追求的方向不同，收益有云泥之别。
书中在介绍投资方向时，提到了通货膨胀。作为老百姓最先看到的是涨价，吃的涨价、穿的涨价、用的涨价，就是工资不涨。意味着口袋里的钱若是一直锁在家里，能买的东西越来越少。
存银行呢？余额宝呢？银行理财呢？这类货币类的现金投资收益率能与通货膨胀划等号已属不易。
那集邮呢，字画古董呢，金条呢？这些收藏品本身不能产生价值，换言之，它们不能生蛋，要想通过收藏品赚钱，要有人出更高的价格来买，这是击鼓传花的游戏，怎知恰好我不是最后手里捧花站起来表演节目的那个人？
那股票呢？了解股票的本质是什么很重要。股份是企业的一部分，持有10%的股份，这企业的资产有你的10%，收益有你的10%。只要企业的生意好，作为股东一直都有钱赚。
通胀时，消费品涨价，消费品是企业的产品，企业收入会增加，你有企业的股份，股份的价值也会增加，这可有效抵消通胀带来的不良影响。
书中泸州老窖的例子看起来不真实，是要告诉我们企业的生意好，是不用担心股价持续的下跌。通常没有人可以有信心，无论牛熊一直持股且分红持续买入。而后面，老唐讲到，给予股东价值增长的核心，是企业的盈利增长。
要想抓住一个持续盈利的企业，极为不易，需要保持持续的学习，挖掘其中的价值。
摘录一段书中的段落：
不要小看了“寻找未来长期利润增长近似于乃至由于泸州老窖的企业”的难度，理解一家企业的商业模式和竞争力所在，并确认其未来利润确定会增长并不简单，它不是点点鼠标，看几个指标就可以搞定的，他是投资者需要一辈子深入学习的东西，是投资当中最有趣味性的部分，也是投资者永远需要日拱一卒的方向。
在此插入一段近期学习张五常教授的思考，在此记录，请各位老师赐教。
股票符合需求定律吗？
需求定律是，价格低，需求量大；价格高，需求量小。
股票是公司的一部分，买公司之前要先甄选，公司盈利水平有真有假。
按照常理说，真的贵，假的便宜，因为公司质量不同。但每个人对真假的判断能力不一样，实际上是讯息费用不一样。
懂行之人，无论买真还是买假，价格越低，买越多。
认为自己是懂行，实际却不懂行之人，对价格有另外的判断，但依然有判断。
是在错误的价格区间，价格越低买越多。
若认为不懂行，便不会参与。就像你我不会在没有研究之前去买价格不菲的古董一样。
那为何又有那么多人追涨杀跌呢？
还是在于讯息费用不同，追涨的人一定认为这只股票还会涨。认为还会涨的人，有两种，一种是认为当前企业有价，价值低估或合理，买入，待高估卖出，这一种是股票市场中众多参与者对价值的判断不同导致。另一种，便是赌徒，认为自己可以在更高的价格卖给别人，以获取回报。两种殊途同归。
所以对于追涨杀跌的人，以及相同动作的人，实际上是对价值判断类似所致。
此类行为导致需求曲线右移（追涨）或左移（杀跌）。
附张五常教授的解释：
需求的变化是由于价格或代价之外的因素变动，需求量的变化因素多如天上星，价格是其中之一。
大雨连天，伞涨价，需求量依然变多。并非是违反了需求定律，而是大雨连天这个局限条件影响了伞的需求，使得需求曲线右移，造成需求量的增加，非价格的变化引起。
2， 对估值的理解
了解价值投资的逻辑之后，我试图去找到估值的密码，想要一个一劳永逸。
看过格老的聪明的投资者，对那个公式理解不透彻，不知道应该如何使用，后来读到了林奇的PEG，便开始套用试水，仍然没有自洽的逻辑。后来读到了手册一，愚蠢的我虽然没有那种“犹如黑夜中的一记闪电击中了我，直接打散了卡在脑子里的积云”的感觉，似懂非懂，但那颗埋在心底的那颗种子已经破土发芽，手册二的精进，更多理解上的要点被挖掘了出来，此时积云已经不见了。
老唐告诉我们，估值其实没那么重要，更重要的是对企业的理解。
把对能力圈里企业的了解融入血液，估值可信手拈来，更像是独孤九剑，无招胜有招，见招拆招，随便哪里都可以刺出一剑，破空而出，直击要害。
芒格说，估值没有一种固定的方法，有些东西，我们知道我们的能力不行，搞不懂，所以我们不碰。
关于投资的期限，老唐说，在赚到八位数乃至九位数之前，主要还是要做一个净买家。这不是说要长期持股，而是在永恒的视角下，关注企业围绕着价值的上下波动，买点买进，卖点卖出，中间呆坐。
这个过程可能有几个月，也可能是几年，我们无法预测，但只要企业的经营没有盐碱化，就一定会跟我们一个不错的交代。
对于持有股票的时间，最理想的情况当然是我们今天在买点买进，明天再卖点卖出，后天又跌到了买点，我们再买进，大后天到了卖点，我们再卖出。周而复始，富可敌国。
然而，这也只能YY一下，市场并不会照顾我们的想法，无论此时我们是想买还是想卖，市场有自己的脾气，而且反复无常，有可能在我们子弹打光了之后还在跌，清仓了之后还在涨，既没有抄到底，也没有卖在顶。
对于投资者而言，已经完成了买入或者卖出，是已经完成了阶段性的任务，如果对企业的理解正确，这部分赚的钱已经足够多，抄底和卖在顶的那部分不属于我们，属实没必要纠结。若当真赶上了，是这次运气好而已，切勿自以为是真命天子。
对于长期在低价徘徊不上涨的企业，前提是企业的经营活动依然优秀，这对于工薪族的普通投资者而言，每月有工资结余，有了现金流，就有机会购入更多的股份。即便没有富余的钱钱来购入，良心的企业也会通过回购提高股东的回报率。再退一步说，即便企业没有回购，也没有富余的钱钱购入，只要企业每天有大把大把的真金白银流入，其他资本大鳄发现了这座金山的时候，也会让企业价值回归，甚至可能直达我们设定的卖点。
估值是让我们给企业的一个定价范围。一个范围，是说我们知道自己没能力给出那个精确的数值。老唐常说，模糊的正确好于精确的错误。这是让我们知道企业的合理估值范围在哪里。
格雷厄姆说，如果我们大致估算出一家企业的内在价值，在每股30美元到110美元，这个结果听起来并不怎么样，这个结论能有什么用呢？但如果该公司的股价低于30美元或者高于110美元，这个估值或许就能给你带来一些好处了。
有一次我突然想到，价值投资这条路其实很有趣。
人的一生，想不犯大错有所成就的自由生活，也许还有其他选择，但对于选择不多的我来说，价值投资这条路无疑是最理想的那条路，这条路上可以远离不喜欢的人，没有勾心斗角阿谀奉承，不用与每天厚黑学的人共事。
老唐讲过三驾马车的理念，时间、本金、正确的投资体系。
这三样东西，时间是机会成本，我们用时间去工作赚取本金，用时间去学习建立正确的投资体系。高阶如老唐，殿堂如巴芒，无一不是花了大把的时间在学习上方有所成，而这三位无疑会学习一辈子。
而在我们的学习中，不光是投资知识的积累，还会在这三位的文字中看到如何做人。
都说人有了钱会变坏，但在这条学习的不归路上，等到富起来的时候，早已被这三位的思想洗礼了千万遍，夹头能有什么坏心思呢？
最后，附上我喜欢的书房箴言：日拱一卒，不期而至，共勉。
接触到老唐是从老唐还在雪球的那个时代开始的，那时还不知道老唐的厉害，依旧在雪球寻找可以发大财的绝招，在体验过趋势投资、困境反转等一系列的理念的迷茫后，最终发现了老唐走的路才是正路。
这些年来，在不断跟着老唐的学习的过程中，可以看到老唐也是一直在不断的成长，他不是神话，他也有错过，但他的反思可以让我们明白，犯错没什么，控制好风险，对的清楚，错的明白，让这次的教训变成下次的收获。
老唐的手册二，告诉我们，大米不是产自米缸，而是来自地里。想要得到更多的米，地的产出很重要。如何判断地的产出，以及这地多少钱买合适，是这本书的精要。
下面是我班门弄斧，扯扯我读书时的一些浅陋的想法。
1， 对价值投资的理解
巴菲特说，投资是为了在未来更有能力消费，而放弃今天的消费。
非常认同推迟幸福感的理念。短暂的爽，会带来更多的愁苦。
今朝有酒今朝醉，明日愁来明日忧的生活，想来活了几十年的人，都有所体验。若无远虑，必有近忧。投资便是为了解决这个问题。
投资，不单单是股票，还有存款、定期理财、债券、基金、金融衍生品等等琳琅满目，投资自己去进修也是，哪个不想有收益高风险低的投资，我应该选哪个呢？
在历史统计中，前辈们的数据告诉我们，选择股票可以获得更高的收益率。
这其中，了解股票收益的来源重要。老唐在书中说的非常清楚，企业经营增值，融资增值，还有股价的无序波动。选择追求的方向不同，收益有云泥之别。
书中在介绍投资方向时，提到了通货膨胀。作为老百姓最先看到的是涨价，吃的涨价、穿的涨价、用的涨价，就是工资不涨。意味着口袋里的钱若是一直锁在家里，能买的东西越来越少。
存银行呢？余额宝呢？银行理财呢？这类货币类的现金投资收益率能与通货膨胀划等号已属不易。
那集邮呢，字画古董呢，金条呢？这些收藏品本身不能产生价值，换言之，它们不能生蛋，要想通过收藏品赚钱，要有人出更高的价格来买，这是击鼓传花的游戏，怎知恰好我不是最后手里捧花站起来表演节目的那个人？
那股票呢？了解股票的本质是什么很重要。股份是企业的一部分，持有10%的股份，这企业的资产有你的10%，收益有你的10%。只要企业的生意好，作为股东一直都有钱赚。
通胀时，消费品涨价，消费品是企业的产品，企业收入会增加，你有企业的股份，股份的价值也会增加，这可有效抵消通胀带来的不良影响。
书中泸州老窖的例子看起来不真实，是要告诉我们企业的生意好，是不用担心股价持续的下跌。通常没有人可以有信心，无论牛熊一直持股且分红持续买入。而后面，老唐讲到，给予股东价值增长的核心，是企业的盈利增长。
要想抓住一个持续盈利的企业，极为不易，需要保持持续的学习，挖掘其中的价值。
摘录一段书中的段落：
不要小看了“寻找未来长期利润增长近似于乃至由于泸州老窖的企业”的难度，理解一家企业的商业模式和竞争力所在，并确认其未来利润确定会增长并不简单，它不是点点鼠标，看几个指标就可以搞定的，他是投资者需要一辈子深入学习的东西，是投资当中最有趣味性的部分，也是投资者永远需要日拱一卒的方向。
在此插入一段近期学习张五常教授的思考，在此记录，请各位老师赐教。
股票符合需求定律吗？
需求定律是，价格低，需求量大；价格高，需求量小。
股票是公司的一部分，买公司之前要先甄选，公司盈利水平有真有假。
按照常理说，真的贵，假的便宜，因为公司质量不同。但每个人对真假的判断能力不一样，实际上是讯息费用不一样。
懂行之人，无论买真还是买假，价格越低，买越多。
认为自己是懂行，实际却不懂行之人，对价格有另外的判断，但依然有判断。
是在错误的价格区间，价格越低买越多。
若认为不懂行，便不会参与。就像你我不会在没有研究之前去买价格不菲的古董一样。
那为何又有那么多人追涨杀跌呢？
还是在于讯息费用不同，追涨的人一定认为这只股票还会涨。认为还会涨的人，有两种，一种是认为当前企业有价，价值低估或合理，买入，待高估卖出，这一种是股票市场中众多参与者对价值的判断不同导致。另一种，便是赌徒，认为自己可以在更高的价格卖给别人，以获取回报。两种殊途同归。
所以对于追涨杀跌的人，以及相同动作的人，实际上是对价值判断类似所致。
此类行为导致需求曲线右移（追涨）或左移（杀跌）。
附张五常教授的解释：
需求的变化是由于价格或代价之外的因素变动，需求量的变化因素多如天上星，价格是其中之一。
大雨连天，伞涨价，需求量依然变多。并非是违反了需求定律，而是大雨连天这个局限条件影响了伞的需求，使得需求曲线右移，造成需求量的增加，非价格的变化引起。
2， 对估值的理解
了解价值投资的逻辑之后，我试图去找到估值的密码，想要一个一劳永逸。
看过格老的聪明的投资者，对那个公式理解不透彻，不知道应该如何使用，后来读到了林奇的PEG，便开始套用试水，仍然没有自洽的逻辑。后来读到了手册一，愚蠢的我虽然没有那种“犹如黑夜中的一记闪电击中了我，直接打散了卡在脑子里的积云”的感觉，似懂非懂，但那颗埋在心底的那颗种子已经破土发芽，手册二的精进，更多理解上的要点被挖掘了出来，此时积云已经不见了。
老唐告诉我们，估值其实没那么重要，更重要的是对企业的理解。
把对能力圈里企业的了解融入血液，估值可信手拈来，更像是独孤九剑，无招胜有招，见招拆招，随便哪里都可以刺出一剑，破空而出，直击要害。
芒格说，估值没有一种固定的方法，有些东西，我们知道我们的能力不行，搞不懂，所以我们不碰。
关于投资的期限，老唐说，在赚到八位数乃至九位数之前，主要还是要做一个净买家。这不是说要长期持股，而是在永恒的视角下，关注企业围绕着价值的上下波动，买点买进，卖点卖出，中间呆坐。
这个过程可能有几个月，也可能是几年，我们无法预测，但只要企业的经营没有盐碱化，就一定会跟我们一个不错的交代。
对于持有股票的时间，最理想的情况当然是我们今天在买点买进，明天再卖点卖出，后天又跌到了买点，我们再买进，大后天到了卖点，我们再卖出。周而复始，富可敌国。
然而，这也只能YY一下，市场并不会照顾我们的想法，无论此时我们是想买还是想卖，市场有自己的脾气，而且反复无常，有可能在我们子弹打光了之后还在跌，清仓了之后还在涨，既没有抄到底，也没有卖在顶。
对于投资者而言，已经完成了买入或者卖出，是已经完成了阶段性的任务，如果对企业的理解正确，这部分赚的钱已经足够多，抄底和卖在顶的那部分不属于我们，属实没必要纠结。若当真赶上了，是这次运气好而已，切勿自以为是真命天子。
对于长期在低价徘徊不上涨的企业，前提是企业的经营活动依然优秀，这对于工薪族的普通投资者而言，每月有工资结余，有了现金流，就有机会购入更多的股份。即便没有富余的钱钱来购入，良心的企业也会通过回购提高股东的回报率。再退一步说，即便企业没有回购，也没有富余的钱钱购入，只要企业每天有大把大把的真金白银流入，其他资本大鳄发现了这座金山的时候，也会让企业价值回归，甚至可能直达我们设定的卖点。
估值是让我们给企业的一个定价范围。一个范围，是说我们知道自己没能力给出那个精确的数值。老唐常说，模糊的正确好于精确的错误。这是让我们知道企业的合理估值范围在哪里。
格雷厄姆说，如果我们大致估算出一家企业的内在价值，在每股30美元到110美元，这个结果听起来并不怎么样，这个结论能有什么用呢？但如果该公司的股价低于30美元或者高于110美元，这个估值或许就能给你带来一些好处了。
有一次我突然想到，价值投资这条路其实很有趣。
人的一生，想不犯大错有所成就的自由生活，也许还有其他选择，但对于选择不多的我来说，价值投资这条路无疑是最理想的那条路，这条路上可以远离不喜欢的人，没有勾心斗角阿谀奉承，不用与每天厚黑学的人共事。
老唐讲过三驾马车的理念，时间、本金、正确的投资体系。
这三样东西，时间是机会成本，我们用时间去工作赚取本金，用时间去学习建立正确的投资体系。高阶如老唐，殿堂如巴芒，无一不是花了大把的时间在学习上方有所成，而这三位无疑会学习一辈子。
而在我们的学习中，不光是投资知识的积累，还会在这三位的文字中看到如何做人。
都说人有了钱会变坏，但在这条学习的不归路上，等到富起来的时候，早已被这三位的思想洗礼了千万遍，夹头能有什么坏心思呢？
最后，附上我喜欢的书房箴言：日拱一卒，不期而至，共勉。
