恒瑞年报读后感
以下文章选自《米勒的记事本》
回撤超70%
每次开头都会纠结于题目，没有题目的话无法展开说，也没有主题。有了题目，看似有了思路，写下来之后我是不太敢重读，难免发现跑题后，还要进行修改后再发。
上周五晚间，恒瑞医药公布了2021年内的年报，报告全文有219页。总体来看，这个结果大家是预期的。2021年公司营收259亿，同比下降6.6%，归母净利润45.3亿，同比下降近30%。
同时公布的还有今年的一季报，一季度的归母净利润为12.4亿，同比下降17%，环比有所回暖。
恒瑞去年前三季报的已经连续低于预期，对于年报的预期市场已经压低了不少，不过在年报公布之后，业绩由增长转为回落，投资者情绪遭受严重打击，让公司在市场上遭遇了戴维斯双杀。这家公司也在遭受20年以来，最黑暗的时刻。
在刚过去的一年，恒润的仿制药板块在集采的冲击下持续下滑，公司之前上市的创新药陆续度过利润贡献爆发期，卡瑞利珠单抗也进入集采，公司当下可以说处于主打产品青黄不接的时期。在去年的最后一天，恒瑞两款创新药获批上市，有望成为公司之后利润的有效来源。
创新药行业中，酝酿一个新药是以十年为起点的，现在来看2018-2019年是恒瑞的第一个收获期，从年报中我们可以了解到，目前的恒瑞有50余款创新药正在研发，超过250项临床试验在国内外开展，创新药的临床试验涵盖所有阶段，收获期在未来几年会相继到来。
除此之外，公司在海外市场的进展，也有可能给公司的利润，带来一些拐点的预期成分。虽然恒瑞一直在加大国际化的力度，但从其掌门人的公开表态来看，这种国际化是相对收敛的。
最后可以在年报中找到的内容包括，公司的研发支出达到62亿，比2020年增长24%，占销售收入的比例达到24%，有兴趣的朋友可以把这个数字和同类公司做一个比较。如此大规模的研发投入，也在不小的程度上影响了公司的当期利润。
从未来3-5年的角度来看，公司年报读下来还是明显的看到恒瑞合同类公司相比的优势。创新药的销售额和研发管线的多样性，国内没有企业能与之相比。
大家可能更关心恒瑞现在是不是足够便宜，什么时候可以止跌，很遗憾这些我也很难给出简单答案。创新药在国的发展刚刚起步，看好这家公司的理由并没有发生根本变化。
股价的波动着实很大，所以在这里也恳请各位在投资单个公司，一个行业的时候，搞清楚自身的投资期限，回撤承受能力。任何公司的发展，都不会是一帆风顺，股价的波动往往会出乎意料。
今天这篇完全是基于恒瑞医药2021年报后的一点想法，并不能作为投资建议，请各位看官周知。
北上资金
短期市场
北上资金今日录得净流入15亿
晚间传递出各种稳定市场预期的措施，之后免不了各个部委传达会议精神。其实这个时候，我个人比较担心，所谓的出手救市。提供一个好环境，做好法治建设，让市场自身实现纠偏，才能迎来慢牛长牛。
4月26日电，证监会发布关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见。意见提出，着力提升投研核心能力。引导基金管理人构建团队化、平台化、一体化的投研体系，提高投研人员占比，完善投研人员梯队培养计划，做好投研能力的积累与传承，扭转过度依赖“明星基金经理”的发展模式。推动基金管理人实现宏观、策略、行业和公司全维度的研究覆盖，切实提高股票发行定价能力。
不得不说，过度依赖这个词，用的恰到好处。
股市有风险，投资需谨慎，文中提到的公司与行业均不做为买入依据
点击在看，好运不断
回撤超70%
每次开头都会纠结于题目，没有题目的话无法展开说，也没有主题。有了题目，看似有了思路，写下来之后我是不太敢重读，难免发现跑题后，还要进行修改后再发。
上周五晚间，恒瑞医药公布了2021年内的年报，报告全文有219页。总体来看，这个结果大家是预期的。2021年公司营收259亿，同比下降6.6%，归母净利润45.3亿，同比下降近30%。
同时公布的还有今年的一季报，一季度的归母净利润为12.4亿，同比下降17%，环比有所回暖。
恒瑞去年前三季报的已经连续低于预期，对于年报的预期市场已经压低了不少，不过在年报公布之后，业绩由增长转为回落，投资者情绪遭受严重打击，让公司在市场上遭遇了戴维斯双杀。这家公司也在遭受20年以来，最黑暗的时刻。
在刚过去的一年，恒润的仿制药板块在集采的冲击下持续下滑，公司之前上市的创新药陆续度过利润贡献爆发期，卡瑞利珠单抗也进入集采，公司当下可以说处于主打产品青黄不接的时期。在去年的最后一天，恒瑞两款创新药获批上市，有望成为公司之后利润的有效来源。
创新药行业中，酝酿一个新药是以十年为起点的，现在来看2018-2019年是恒瑞的第一个收获期，从年报中我们可以了解到，目前的恒瑞有50余款创新药正在研发，超过250项临床试验在国内外开展，创新药的临床试验涵盖所有阶段，收获期在未来几年会相继到来。
除此之外，公司在海外市场的进展，也有可能给公司的利润，带来一些拐点的预期成分。虽然恒瑞一直在加大国际化的力度，但从其掌门人的公开表态来看，这种国际化是相对收敛的。
最后可以在年报中找到的内容包括，公司的研发支出达到62亿，比2020年增长24%，占销售收入的比例达到24%，有兴趣的朋友可以把这个数字和同类公司做一个比较。如此大规模的研发投入，也在不小的程度上影响了公司的当期利润。
从未来3-5年的角度来看，公司年报读下来还是明显的看到恒瑞合同类公司相比的优势。创新药的销售额和研发管线的多样性，国内没有企业能与之相比。
大家可能更关心恒瑞现在是不是足够便宜，什么时候可以止跌，很遗憾这些我也很难给出简单答案。创新药在国的发展刚刚起步，看好这家公司的理由并没有发生根本变化。
股价的波动着实很大，所以在这里也恳请各位在投资单个公司，一个行业的时候，搞清楚自身的投资期限，回撤承受能力。任何公司的发展，都不会是一帆风顺，股价的波动往往会出乎意料。
今天这篇完全是基于恒瑞医药2021年报后的一点想法，并不能作为投资建议，请各位看官周知。
北上资金
短期市场
北上资金今日录得净流入15亿
晚间传递出各种稳定市场预期的措施，之后免不了各个部委传达会议精神。其实这个时候，我个人比较担心，所谓的出手救市。提供一个好环境，做好法治建设，让市场自身实现纠偏，才能迎来慢牛长牛。
4月26日电，证监会发布关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见。意见提出，着力提升投研核心能力。引导基金管理人构建团队化、平台化、一体化的投研体系，提高投研人员占比，完善投研人员梯队培养计划，做好投研能力的积累与传承，扭转过度依赖“明星基金经理”的发展模式。推动基金管理人实现宏观、策略、行业和公司全维度的研究覆盖，切实提高股票发行定价能力。
不得不说，过度依赖这个词，用的恰到好处。
股市有风险，投资需谨慎，文中提到的公司与行业均不做为买入依据
点击在看，好运不断
