《价值投资实战手册》读书笔记3——朱广林
以下文章选自《唐书房》
《价值投资实战手册》阅读思考
18号上午，收到快递的短信通知，随即去了快递箱取来了老唐的新书《价值投资实战手册》。
当天一直到下午4点，没有做别的事，一口气把前面两章看完，后面的案例分析大部分自己都打印并认真研读过，翻翻就过去了。倒是短短的《后记》反复看了几遍。
我认为这篇《后记》非常重要，其重要性至少应该和前面并列。《后记》结束的一句话是：祝朋友们早日建立属于自己的投资体系，实现心中的梦想。
老唐在这本书中展现出来的投资体系，我简单概括一下，就是“二要和三不要”，“二要”就是要正确看待市场波动和正确估算企业价值，“三不要”就是不要杠杆、不要短投和不要期望过高。
这五个方面形成一个体系，是否完整现在的我还没有能力评价。它们各自独立又互相联系甚至互为因果，经常见诸报道的事例表明，某一个方面的重大缺陷都有可能导致整个投资的失败。
就像我们的身体，是一个完整的系统，每一个器官都很重要。心脏出问题了，是病人；肠胃出问题了，是病人；肝胆出问题了，是病人；大脑出问题了，更是病人。
严重的单个器官疾病，也会导致人的死亡。即使在死亡的时候，别的器官和组织都很完好，也不能挽回整个系统的崩溃。
投资也是这样的一个系统，在市场处于极端的情况下，部分的缺陷也会导致整体的崩溃。
恰恰不巧的是，由无数看不见的交易者组成的股票市场，是好消息和坏消息的放大器，经常处于极端状态。就像书上说的那样，市场是一个钟摆，不停地从一个极端走向另一个极端，每一次都不愿在中间长时间停留。
作为普通的投资者，如果能够做到老唐在这本书里提出的这五个方面，我想是能够在市场里生存并获取合理的回报的。这里的合理有一个客观的标准，就是参考世界级的投资大师们的过往业绩。
那么，怎么才能做到呢？在我收到的签名版的书上，老唐盖上的一个印和写上的一句话，是给出了回答的。
下面是我的一些理解，也许不一定完全符合老唐的原意，但是又有什么关系呢?
出色的作品在诞生以后，作品自身就具有了生命，其生命力能够超越创作个体时间和空间的限制。不同的人在不同的时期和不同的环境下，会作出不同的解读，有些解读可能是作者在创作时也没有想到的。
“二要”属于知识的范畴，是巴神嘴里的作为决策基础的稳妥的知识体系，是能够主动学习的，老唐的印上说“日拱一卒”，持续努力和进步，日积月累是能够取得突破的。只是需要我们克服生来懒惰这样一个弱点。
“三不要”需要我们克服人性的另一个弱点：贪婪。在巴神嘴里是属于对自我情绪的约束，是别人帮不上忙的。老唐写的一句话是“真知，行不难”。对“真知”，我的理解不仅要知道规则，还要知道规则后面的东西，是知道真相和知道真理，知道以后才能约束自己不做傻事。
关于真理，英国广播公司采访罗素，请他对一千年以后的人们说几句话。罗素说，不管你在研究事物，还是在思考观点，你只需问自己，事实是什么，以及这些事实所证实的真理是什么。真理不是自己的想法，也不是名人名言，它就是单纯的一种存在，是事物发生发展的客观规律。
在股市中学习投资，我认为首先要知道的股市真相就是：世界顶级投资大师们的长期年化收益率在15%-25%的区间。我们对投资回报的合理期望也应该落在这个区间。
可是回想我们踏进股市大门的最初原因，恐怕都是以为股市能够短期获取暴利。股市里每天那么多涨停板，都是钱啊。
我见过一个对股市极度痴迷的老股民，非常勤奋，每天都买证券分析类的报纸，仔细研究。2015年的时候感觉牛市来了，卖掉上海仅有的一套住房，期望大赚。
可是，随后在股市中还是没有赚到钱，房价翻倍的机会倒是实实在在的错失了。现在60多岁了，一个人单身在外租房生活，实在是令人可叹可惜。
所以，老唐建议我们将股市投资视为长期放置消费剩余的一种手段，避免耽误职场或事业的发展。这种建议是非常中肯的。
杨天南在其译本《巴菲特之道》的序言里也说：如果你是一个有进取心的人，那么创富的最佳路径，是潜心做自己喜欢的事，最终将自己的企业上市。
我们要知道的另一个股市真相是，股市和其他行业一样有自身的运行规律，对成功的投资者也有各方面的要求。我们自身的知识阅历性格禀赋和素养是否跟股市运行规律契合，或者契合的程度有多大。
在股市中获取收益，对我们自身的要求比感觉的要高很多倍，绝不是唱着歌敲敲键盘就可以做到的。格雷厄姆在《聪明的投资者》在开始的部分就指出:在华尔街，就像在其他任何地方一样，并没有一条可靠和简单的致富之路。
成功的投资者，善于把自己的想法写下来，用写作来进行深入思考和分析，其中出书的也很多，老唐就是其中的代表之一。老唐写一篇文章，跟水淌的一样，哗哗的就来了。和老唐一样，我也中专毕业，还比老唐大两岁，可是我写一篇读书笔记，憋屈几天才能出来，自己还感觉拿不上台面。
巴菲特的儿子霍华德希望拥有一座农场，后来在他老妈的帮助下让他爸出钱买了一个。霍华德邀请父亲察看农作物的长势并欣赏田园风光，巴菲特却呆在办公室里查看霍华德的账簿。
农场主霍华德看到郁郁葱葱生长旺盛的庄稼，内心充满喜悦；巴菲特阅读满是数据的账簿报表，津津有味。我们想一下，如果让巴菲特经营农场，让霍华德做投资，结果会怎么样？
人跟人不一样，正确评估自己很重要。
我想，在认清市场认清自己以后，老唐的关于控制贪婪之心进行自我约束的三条忠告是更容易做到的，投资之路也能走得更加的平稳和长远。
作者：馨风轻扬
链接：https://xueqiu.com/1846158656/120255691
来源：雪球
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商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。
老唐注：这几天收到的读书笔记大约有五六十份了，大部分笔记都写的相当认真和用心无论是否被推荐到书房，我想这些做过笔记的朋友，都已经有了自己的收获
不知大家注意到没有，我选刊的这几篇笔记，都有个共同特色：不是总结归纳《价值投资实战手册》究竟写了些什么，而是侧重从书中某个或某些观点和案例，结合自己的经验或思考去谈体会的。
在我看来，归纳总结本书写了什么内容，更像文案工作，是每个人花时间花精力都可以做到的，也是每位拿起书的读者必然要经历的。因此，虽然这种归纳和总结也有价值，但对于其他读者而言，更多的是一种重复，或一种剧透。
而那些个体的、独特的思考，会对书房其他读者产生启发。它的要点不在于长短，也不在于是否“鼓吹”了老唐和老唐的书，而在于是否能够提供即与本书内容相关、却是其他读者没经历过或没想到的东西，这样的分享，对读者会更有价值。因此，我更侧重选择发表这一类笔记。
《价值投资实战手册》阅读思考
18号上午，收到快递的短信通知，随即去了快递箱取来了老唐的新书《价值投资实战手册》。
当天一直到下午4点，没有做别的事，一口气把前面两章看完，后面的案例分析大部分自己都打印并认真研读过，翻翻就过去了。倒是短短的《后记》反复看了几遍。
我认为这篇《后记》非常重要，其重要性至少应该和前面并列。《后记》结束的一句话是：祝朋友们早日建立属于自己的投资体系，实现心中的梦想。
老唐在这本书中展现出来的投资体系，我简单概括一下，就是“二要和三不要”，“二要”就是要正确看待市场波动和正确估算企业价值，“三不要”就是不要杠杆、不要短投和不要期望过高。
这五个方面形成一个体系，是否完整现在的我还没有能力评价。它们各自独立又互相联系甚至互为因果，经常见诸报道的事例表明，某一个方面的重大缺陷都有可能导致整个投资的失败。
就像我们的身体，是一个完整的系统，每一个器官都很重要。心脏出问题了，是病人；肠胃出问题了，是病人；肝胆出问题了，是病人；大脑出问题了，更是病人。
严重的单个器官疾病，也会导致人的死亡。即使在死亡的时候，别的器官和组织都很完好，也不能挽回整个系统的崩溃。
投资也是这样的一个系统，在市场处于极端的情况下，部分的缺陷也会导致整体的崩溃。
恰恰不巧的是，由无数看不见的交易者组成的股票市场，是好消息和坏消息的放大器，经常处于极端状态。就像书上说的那样，市场是一个钟摆，不停地从一个极端走向另一个极端，每一次都不愿在中间长时间停留。
作为普通的投资者，如果能够做到老唐在这本书里提出的这五个方面，我想是能够在市场里生存并获取合理的回报的。这里的合理有一个客观的标准，就是参考世界级的投资大师们的过往业绩。
那么，怎么才能做到呢？在我收到的签名版的书上，老唐盖上的一个印和写上的一句话，是给出了回答的。
下面是我的一些理解，也许不一定完全符合老唐的原意，但是又有什么关系呢?
出色的作品在诞生以后，作品自身就具有了生命，其生命力能够超越创作个体时间和空间的限制。不同的人在不同的时期和不同的环境下，会作出不同的解读，有些解读可能是作者在创作时也没有想到的。
“二要”属于知识的范畴，是巴神嘴里的作为决策基础的稳妥的知识体系，是能够主动学习的，老唐的印上说“日拱一卒”，持续努力和进步，日积月累是能够取得突破的。只是需要我们克服生来懒惰这样一个弱点。
“三不要”需要我们克服人性的另一个弱点：贪婪。在巴神嘴里是属于对自我情绪的约束，是别人帮不上忙的。老唐写的一句话是“真知，行不难”。对“真知”，我的理解不仅要知道规则，还要知道规则后面的东西，是知道真相和知道真理，知道以后才能约束自己不做傻事。
关于真理，英国广播公司采访罗素，请他对一千年以后的人们说几句话。罗素说，不管你在研究事物，还是在思考观点，你只需问自己，事实是什么，以及这些事实所证实的真理是什么。真理不是自己的想法，也不是名人名言，它就是单纯的一种存在，是事物发生发展的客观规律。
在股市中学习投资，我认为首先要知道的股市真相就是：世界顶级投资大师们的长期年化收益率在15%-25%的区间。我们对投资回报的合理期望也应该落在这个区间。
可是回想我们踏进股市大门的最初原因，恐怕都是以为股市能够短期获取暴利。股市里每天那么多涨停板，都是钱啊。
我见过一个对股市极度痴迷的老股民，非常勤奋，每天都买证券分析类的报纸，仔细研究。2015年的时候感觉牛市来了，卖掉上海仅有的一套住房，期望大赚。
可是，随后在股市中还是没有赚到钱，房价翻倍的机会倒是实实在在的错失了。现在60多岁了，一个人单身在外租房生活，实在是令人可叹可惜。
所以，老唐建议我们将股市投资视为长期放置消费剩余的一种手段，避免耽误职场或事业的发展。这种建议是非常中肯的。
杨天南在其译本《巴菲特之道》的序言里也说：如果你是一个有进取心的人，那么创富的最佳路径，是潜心做自己喜欢的事，最终将自己的企业上市。
我们要知道的另一个股市真相是，股市和其他行业一样有自身的运行规律，对成功的投资者也有各方面的要求。我们自身的知识阅历性格禀赋和素养是否跟股市运行规律契合，或者契合的程度有多大。
在股市中获取收益，对我们自身的要求比感觉的要高很多倍，绝不是唱着歌敲敲键盘就可以做到的。格雷厄姆在《聪明的投资者》在开始的部分就指出:在华尔街，就像在其他任何地方一样，并没有一条可靠和简单的致富之路。
成功的投资者，善于把自己的想法写下来，用写作来进行深入思考和分析，其中出书的也很多，老唐就是其中的代表之一。老唐写一篇文章，跟水淌的一样，哗哗的就来了。和老唐一样，我也中专毕业，还比老唐大两岁，可是我写一篇读书笔记，憋屈几天才能出来，自己还感觉拿不上台面。
巴菲特的儿子霍华德希望拥有一座农场，后来在他老妈的帮助下让他爸出钱买了一个。霍华德邀请父亲察看农作物的长势并欣赏田园风光，巴菲特却呆在办公室里查看霍华德的账簿。
农场主霍华德看到郁郁葱葱生长旺盛的庄稼，内心充满喜悦；巴菲特阅读满是数据的账簿报表，津津有味。我们想一下，如果让巴菲特经营农场，让霍华德做投资，结果会怎么样？
人跟人不一样，正确评估自己很重要。
我想，在认清市场认清自己以后，老唐的关于控制贪婪之心进行自我约束的三条忠告是更容易做到的，投资之路也能走得更加的平稳和长远。
作者：馨风轻扬
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老唐注：这几天收到的读书笔记大约有五六十份了，大部分笔记都写的相当认真和用心无论是否被推荐到书房，我想这些做过笔记的朋友，都已经有了自己的收获
不知大家注意到没有，我选刊的这几篇笔记，都有个共同特色：不是总结归纳《价值投资实战手册》究竟写了些什么，而是侧重从书中某个或某些观点和案例，结合自己的经验或思考去谈体会的。
在我看来，归纳总结本书写了什么内容，更像文案工作，是每个人花时间花精力都可以做到的，也是每位拿起书的读者必然要经历的。因此，虽然这种归纳和总结也有价值，但对于其他读者而言，更多的是一种重复，或一种剧透。
而那些个体的、独特的思考，会对书房其他读者产生启发。它的要点不在于长短，也不在于是否“鼓吹”了老唐和老唐的书，而在于是否能够提供即与本书内容相关、却是其他读者没经历过或没想到的东西，这样的分享，对读者会更有价值。因此，我更侧重选择发表这一类笔记。
