读书心得《林园炒股秘籍》
以下文章选自《长线投资社群》
这是长线投资社群的第192篇原创文章
长线投资社群宗旨：为长线投资者提供一个免费交流和互动的平台，一切以成长价值为核心。很多人做了一辈子股票都没搞清楚股价为什么涨跌。为了帮助更多人认识价值投资，交流分享还是非常必要的。
长线投资社群愿景：建设一个真正志同道合、不掺杂任何商业目的、纯粹为兴趣爱好而来的长线投资朋友圈。投资理念：长线投资从拒绝平庸开始，坚持与净利润持续增长的优秀企业为伴，赚企业成长的钱。价值观：健康生活、快乐投资、交流分享、感恩互助！
作者：良友
题记：端午小长假连续下了两天雨，索性就在家看书，利用这个空档时间，把《林园炒股秘籍》这本书读完，读书收获最多的是通过作者总结多年的成功经验，可以借此参考，就如与作者对话，名师指路，也许书中的某句话或某个观点，就能把自已点醒。我刚看完这本书，在此趁热打铁，把书中的精华部份，或自认为非常重要的，对自已影响较大的内容，进行总结并借此平台与大家一同分享。
关键字：确定性、特许权，垄断加成瘾，利润总额，现金流，坚持。
/01/
选股
读完《林园炒股秘籍》的选股标准，我对比分析过后发现跟我们长线投资群的标准不谋而合，这也反映了我们长线投资群的伟大。林园在书中一再强调投资的第一重要性就是投资的确定性，赚钱的确定性，要求百分百的正确，错一次就是毁灭性的，把风险的锁死，风险锁死了就能创造更多的利润，那如何做到这些，请见如下分解。
垄断加成瘾：首行从大的行业出发进行筛选，行业发展空间大，天花板高，至少可持续发展十年的行业，确定性最高的四类企业有：
1、特许权；
2、垄断行业；
3、老字号；
4、龙头企业；
特许权：经济市场是由一小群有特许权的企业，和大部份无特许权的商品企业团体组成，后者大多是不值得投资的。有特许权的经销商可以持续提高其产品和服务的价格，而不用害怕失去市场占有率或销售量（这让我想起国驴），这使得它们获得较高的资本报酬率，另外一个重要特征是有特许权的经销商拥有大量的经济商誉，有较高的耐力去承受通货膨胀所带来的影响，老巴也有一篇介绍市场特许权的文章，巴菲特多年的致股东信中，都谈了他心目中好的商业模式就是企业具有的市场特许经营权，特许权的企业能容忍不当的管理，低能的经理人尽管会降低其事业的获利能力，但不会对其造成致命的伤害，正因为如此，老巴投资的大部份企业都具有特许经营权，是投资的理论核心，拥有特许经营权的企业，其盈利性理更加确定。
垄断行业：垄断是一个或几个厂商利用其在市场上对某一产品具有排他性的控制权，通过垄断权获取起过社会平均利润率的超额利润，作为消费者我们讨厌垄断，但作为投资，我们要拥抱垄断。垄断行业具有较高的行业壁垒，一般的企业很难进入，这类企业能持续的获得高于社会平均利润的垄断利润，尤其是行政垄断性行业，其未来的收益稳定而确定，如机场，高速公路，例如（上海机场）的定位是打造国际客运及货运的亚洲及世界的中转中心，这一确定的发方向决定了其未来的盈利模式，其前景及走势是确定的，上海机场市场垄断地位突出，独占资源，地理位置优越，作为独门生意具有高度的垄断资源优势。
老字号：“老字号”由于其产品的独有性，其定价能力非常强，产品毛利润都很稳定，因此这类股票的风险相对有限，林园在书中一再提到“红烧肉”粉蒸肉“之所以能够千百年的传承下来而没有消失，自然有它的道理，那就是品牌值得信赖，产品质量过硬。老字号的品牌企业如，贵州茅台，五粮液，同仁堂，云南白药等。
龙头企业：“婴儿的股本，巨人的品牌”在市场竞争中脱颖而出的企业，找到一些小股本，但已经是行业的老大，占有非常高的市场份额，这种公司最容易涨，是未来的十倍股。
/02/
用数字说话
挑选股票，就是挑选公司，要了解公司，要了解它的财务指标,研究事物，我们通常会利用统计数字去揭示事物的客观规律，我们买股票就是买企业，对代码背后的企业进行深入研究，我们知道，股价的短期会随指数波动，但长期还是其内在价值决定的，内在价值和每股收益的增长与净利润的增长是正相关的，我们主要分析的指标：
1、利润总额：这项看绝对数，利润总额能直接反映企业的”赚钱能力”，若一家上市公司一年只赚几百万，这种公司是不值得去投资的，企业只有赚足了钱才能不断的扩张，才具有更强的抵御风险的能力。
2、每股净资产：这一指标不用太关心，能够赚钱的净资产才是有效的净资产，否则是无效的净资产，比如公司的厂房，地皮，房价涨了，净值产大幅升值了，这种都是纸上富贵，跟投资者没有关系，不能带来经济效率，而且这项指标总是被人为进行修饰，不如不关注。
3、净资产收益率：其公式为：（净收益/净资产）*100%，看公式比较不容易理解，简单的说投资100元，每年能赚60元，净资产收益为60%，这个指示能直接反映企业的效益。
4、应收账款：应收账款是伴随赊销而发生，其确认为销售的成立，注意应收账款的周转时间，有部份应收账款会成为呆账，应收账款会降低企业资金的使用效率。
5、预收款：此项为越多越好，先款后货，表面企业处理强势位置，预收款意味着企业已经获得订单并取得款项，预收款在未来的会计期间转化为收入，并在结转成本后体现为利润，这个指示反映企业的“硬朗度”。
6、产品毛利率：毛利率是赚钱机器最重要的指标，毛利率要稳定且趋升，“小投入，大产出”至少大于30%以上，产品毛利率越高越好，这个数字不但代表企业的盈利能力，还反映了企业的定价权和市场定位。
7、现金流：现金流对于企业就如血脉对于人体，只有备注充足且流动顺畅人体才会健康，良性的现金流可以使企业健康成长，很多企业应收账款很多，但是现金流为负，这类企业要远离。
8、如何识别和规避财务陷阱公司：A：股价“利多下跌”的信号；B:公司董监事等内部人士大举抛售股票；C:大股东占用公司资金；D:频繁更换会计事务所；频繁更换高层经理人或敏感职位人员；E：集团内部企业复杂的相互担保借款，质押等行为；F:损益项目中非营业利润百分比大幅上升；G:应收账款，存货，固定资产异常变动；H:有批判能力的新闻媒体对问题公司质疑的信号。财务报表造假，会牵一而动全身，一个科目造假，其它的科目也要跟着相应变动。
/03/
买股票就是买公司
股市的风险其实是企业经营的风险，我们只要对该公司经营的风险了解并能把握，我们就是在做一件可知的事，把不确定的变为确定。买入前除了从大行业，大格局选股并对财务指标进行排查，以避免采雷。坚持与优秀的，持续成长的企业为伴，拒绝平庸的公司。
买好公司，最重要的标准就是不管熊市还是牛市，它的股价是否每年能新高，依据好行业，好公司，好价格，在估值合理有时候买入（买入前做足课非常重要），安全边际（价值与价格相比被低估的程度）对于价值投资中处于至高无上的地位，因为影响股票市场的价格和公司经营的因素非常庞杂，相对来说，人的预测能力是非常有限的，很容易出现预测失误，市场价格在较长时间内仍低于价值或公司发展受到暂时挫折，对于低估的股票，买进后也会被套可能，最好做一个三只或五只的股票组合，最好整个组合的上下波动在10%左右，做到东边不亮西边亮，对于低估股票，最长时间在12个月内都会得到修复。对于有些股票累计升幅过大，买入可能不是好时机。
/04/
跟踪、坚守
股票上涨时间只有5%，95%的时间不是横盘就是下跌。股市对人性是一种磨练，很多事确实要有耐性，需要熬，熬的能力比别人强，就两个字：坚持，没有人能坚持过我，咬紧牙关也要坚持，在市场中看到别人的股票都在涨，不用羡慕，要保持一个平和的心态。
在此其间做到动态跟踪公司的业绩，季报，年报等，如果可能最好到公司去实地了解，可以参加股东大会，到现场可以通过一些表象了解公司情况，如公司员工，司机抱怨日子难过，钱不好赚，竞争激烈等这种公司最好远离；最好情况是到了公司吃饭喝酒，好的公司不会因会吃餐饭而影响业绩，这类的公司傻瓜都能管理。
/05/
卖出
企业盈利能力是企业好坏的“试金石”，股价的涨跌最终是企业挣钱能力体现，卖出股票的情况与我们长线投资群的理念是一样：
1.发现性价比更好的公司；
2.公司经营情况发生的变化；
3.公司被高估了。
/06/
总结
看完《林园炒股秘籍》这本书，趁热打铁，感觉写完后思路清晰，又加深了一遍印象，后续还是多多的总结整理，便于把书上的东西转化为自已。
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（声明：本文涉及的个股分析仅代表群内真正志同道合爱好长线投资者的交流分享，不构成任何投资建议！）
这是长线投资社群的第192篇原创文章
长线投资社群宗旨：为长线投资者提供一个免费交流和互动的平台，一切以成长价值为核心。很多人做了一辈子股票都没搞清楚股价为什么涨跌。为了帮助更多人认识价值投资，交流分享还是非常必要的。
长线投资社群愿景：建设一个真正志同道合、不掺杂任何商业目的、纯粹为兴趣爱好而来的长线投资朋友圈。投资理念：长线投资从拒绝平庸开始，坚持与净利润持续增长的优秀企业为伴，赚企业成长的钱。价值观：健康生活、快乐投资、交流分享、感恩互助！
作者：良友
题记：端午小长假连续下了两天雨，索性就在家看书，利用这个空档时间，把《林园炒股秘籍》这本书读完，读书收获最多的是通过作者总结多年的成功经验，可以借此参考，就如与作者对话，名师指路，也许书中的某句话或某个观点，就能把自已点醒。我刚看完这本书，在此趁热打铁，把书中的精华部份，或自认为非常重要的，对自已影响较大的内容，进行总结并借此平台与大家一同分享。
关键字：确定性、特许权，垄断加成瘾，利润总额，现金流，坚持。
/01/
选股
读完《林园炒股秘籍》的选股标准，我对比分析过后发现跟我们长线投资群的标准不谋而合，这也反映了我们长线投资群的伟大。林园在书中一再强调投资的第一重要性就是投资的确定性，赚钱的确定性，要求百分百的正确，错一次就是毁灭性的，把风险的锁死，风险锁死了就能创造更多的利润，那如何做到这些，请见如下分解。
垄断加成瘾：首行从大的行业出发进行筛选，行业发展空间大，天花板高，至少可持续发展十年的行业，确定性最高的四类企业有：
1、特许权；
2、垄断行业；
3、老字号；
4、龙头企业；
特许权：经济市场是由一小群有特许权的企业，和大部份无特许权的商品企业团体组成，后者大多是不值得投资的。有特许权的经销商可以持续提高其产品和服务的价格，而不用害怕失去市场占有率或销售量（这让我想起国驴），这使得它们获得较高的资本报酬率，另外一个重要特征是有特许权的经销商拥有大量的经济商誉，有较高的耐力去承受通货膨胀所带来的影响，老巴也有一篇介绍市场特许权的文章，巴菲特多年的致股东信中，都谈了他心目中好的商业模式就是企业具有的市场特许经营权，特许权的企业能容忍不当的管理，低能的经理人尽管会降低其事业的获利能力，但不会对其造成致命的伤害，正因为如此，老巴投资的大部份企业都具有特许经营权，是投资的理论核心，拥有特许经营权的企业，其盈利性理更加确定。
垄断行业：垄断是一个或几个厂商利用其在市场上对某一产品具有排他性的控制权，通过垄断权获取起过社会平均利润率的超额利润，作为消费者我们讨厌垄断，但作为投资，我们要拥抱垄断。垄断行业具有较高的行业壁垒，一般的企业很难进入，这类企业能持续的获得高于社会平均利润的垄断利润，尤其是行政垄断性行业，其未来的收益稳定而确定，如机场，高速公路，例如（上海机场）的定位是打造国际客运及货运的亚洲及世界的中转中心，这一确定的发方向决定了其未来的盈利模式，其前景及走势是确定的，上海机场市场垄断地位突出，独占资源，地理位置优越，作为独门生意具有高度的垄断资源优势。
老字号：“老字号”由于其产品的独有性，其定价能力非常强，产品毛利润都很稳定，因此这类股票的风险相对有限，林园在书中一再提到“红烧肉”粉蒸肉“之所以能够千百年的传承下来而没有消失，自然有它的道理，那就是品牌值得信赖，产品质量过硬。老字号的品牌企业如，贵州茅台，五粮液，同仁堂，云南白药等。
龙头企业：“婴儿的股本，巨人的品牌”在市场竞争中脱颖而出的企业，找到一些小股本，但已经是行业的老大，占有非常高的市场份额，这种公司最容易涨，是未来的十倍股。
/02/
用数字说话
挑选股票，就是挑选公司，要了解公司，要了解它的财务指标,研究事物，我们通常会利用统计数字去揭示事物的客观规律，我们买股票就是买企业，对代码背后的企业进行深入研究，我们知道，股价的短期会随指数波动，但长期还是其内在价值决定的，内在价值和每股收益的增长与净利润的增长是正相关的，我们主要分析的指标：
1、利润总额：这项看绝对数，利润总额能直接反映企业的”赚钱能力”，若一家上市公司一年只赚几百万，这种公司是不值得去投资的，企业只有赚足了钱才能不断的扩张，才具有更强的抵御风险的能力。
2、每股净资产：这一指标不用太关心，能够赚钱的净资产才是有效的净资产，否则是无效的净资产，比如公司的厂房，地皮，房价涨了，净值产大幅升值了，这种都是纸上富贵，跟投资者没有关系，不能带来经济效率，而且这项指标总是被人为进行修饰，不如不关注。
3、净资产收益率：其公式为：（净收益/净资产）*100%，看公式比较不容易理解，简单的说投资100元，每年能赚60元，净资产收益为60%，这个指示能直接反映企业的效益。
4、应收账款：应收账款是伴随赊销而发生，其确认为销售的成立，注意应收账款的周转时间，有部份应收账款会成为呆账，应收账款会降低企业资金的使用效率。
5、预收款：此项为越多越好，先款后货，表面企业处理强势位置，预收款意味着企业已经获得订单并取得款项，预收款在未来的会计期间转化为收入，并在结转成本后体现为利润，这个指示反映企业的“硬朗度”。
6、产品毛利率：毛利率是赚钱机器最重要的指标，毛利率要稳定且趋升，“小投入，大产出”至少大于30%以上，产品毛利率越高越好，这个数字不但代表企业的盈利能力，还反映了企业的定价权和市场定位。
7、现金流：现金流对于企业就如血脉对于人体，只有备注充足且流动顺畅人体才会健康，良性的现金流可以使企业健康成长，很多企业应收账款很多，但是现金流为负，这类企业要远离。
8、如何识别和规避财务陷阱公司：A：股价“利多下跌”的信号；B:公司董监事等内部人士大举抛售股票；C:大股东占用公司资金；D:频繁更换会计事务所；频繁更换高层经理人或敏感职位人员；E：集团内部企业复杂的相互担保借款，质押等行为；F:损益项目中非营业利润百分比大幅上升；G:应收账款，存货，固定资产异常变动；H:有批判能力的新闻媒体对问题公司质疑的信号。财务报表造假，会牵一而动全身，一个科目造假，其它的科目也要跟着相应变动。
/03/
买股票就是买公司
股市的风险其实是企业经营的风险，我们只要对该公司经营的风险了解并能把握，我们就是在做一件可知的事，把不确定的变为确定。买入前除了从大行业，大格局选股并对财务指标进行排查，以避免采雷。坚持与优秀的，持续成长的企业为伴，拒绝平庸的公司。
买好公司，最重要的标准就是不管熊市还是牛市，它的股价是否每年能新高，依据好行业，好公司，好价格，在估值合理有时候买入（买入前做足课非常重要），安全边际（价值与价格相比被低估的程度）对于价值投资中处于至高无上的地位，因为影响股票市场的价格和公司经营的因素非常庞杂，相对来说，人的预测能力是非常有限的，很容易出现预测失误，市场价格在较长时间内仍低于价值或公司发展受到暂时挫折，对于低估的股票，买进后也会被套可能，最好做一个三只或五只的股票组合，最好整个组合的上下波动在10%左右，做到东边不亮西边亮，对于低估股票，最长时间在12个月内都会得到修复。对于有些股票累计升幅过大，买入可能不是好时机。
/04/
跟踪、坚守
股票上涨时间只有5%，95%的时间不是横盘就是下跌。股市对人性是一种磨练，很多事确实要有耐性，需要熬，熬的能力比别人强，就两个字：坚持，没有人能坚持过我，咬紧牙关也要坚持，在市场中看到别人的股票都在涨，不用羡慕，要保持一个平和的心态。
在此其间做到动态跟踪公司的业绩，季报，年报等，如果可能最好到公司去实地了解，可以参加股东大会，到现场可以通过一些表象了解公司情况，如公司员工，司机抱怨日子难过，钱不好赚，竞争激烈等这种公司最好远离；最好情况是到了公司吃饭喝酒，好的公司不会因会吃餐饭而影响业绩，这类的公司傻瓜都能管理。
/05/
卖出
企业盈利能力是企业好坏的“试金石”，股价的涨跌最终是企业挣钱能力体现，卖出股票的情况与我们长线投资群的理念是一样：
1.发现性价比更好的公司；
2.公司经营情况发生的变化；
3.公司被高估了。
/06/
总结
看完《林园炒股秘籍》这本书，趁热打铁，感觉写完后思路清晰，又加深了一遍印象，后续还是多多的总结整理，便于把书上的东西转化为自已。
如果您喜欢本文，转发是最大的支持！
（声明：本文涉及的个股分析仅代表群内真正志同道合爱好长线投资者的交流分享，不构成任何投资建议！）
