解读市场预期：让你从股价判读中获得超额报酬，霍华．马克斯、《致富心态》作者摩根．豪瑟推荐必读
【书本信息】
作者：麦可．莫布新、阿尔福雷德‧拉波帕特 (Michael J. Mauboussin、Alfred Rappaport)
译者：徐文杰
ISBN：9789860763836
出版日期：2022-03-09
定价：NT$ 480
优惠价：NT$432
【书本介绍】
★《打破选股迷思的获利心法》作者达摩德仁教授撰文解说
★《投资最重要的事》作者霍华‧马克斯、《致富心态》作者摩根‧豪瑟一致好评
★成长型、价值型投资人都适用，同时掌握估值的技术与艺术
★本书的「预期投资法」帮你锻鍊出马克斯强调的「第二层思考」
看完这本书，你可以学会——
评估股价中隐含的市场预期
找到股价修正的原因与时机点，进而找到投资机会
订定买进、卖出或持有的决策标准
想要了解市场预期如何影响一家公司未来的表现，
「股价」是最清楚、最可靠的讯号！
我们要找的，不是便宜的股票，
而是价格合理、且市场对它有期待的股票，
但如何做到——
藉由估计公司价值来评估股价的传统方法已不再适用，
本书为投资人提供一套严谨的投资策略与财务分析方法：「预期投资法」，
重新定义并解答：「公司的未来值多少价值？」
「股价」表达投资人的集体预期，掌握这些预期的变化，将决定你是否成为赢家。
大多数投资书籍都会试着藉由估计公司的价值来评估股价的吸引力，但市场的复杂度使得财报成绩可能提早、也可能延后反应在股价上，为了解决这个问题，莫布新认为，与其从基本面的起点出发，不如从基本面的终点「股价」回头审视市场，解读市场预期。
「预期投资法」是一套选股流程，它使用市场自己的订价机制，解读隐含在公司股价中的预期。更显示出预期的修正如何影响股价。简单来说，预期投资法使用正确的工具来评估正确的预期，做出正确的投资选择。适用不同产业（实体产品事业、服务型事业，与知识型产品事业），也适用不同投资风格（成长型与价值型）。
本书结构——帮你选股、交易、判断消息
【PART1】介绍预期投资法使用的工具。解释为什么传统分析侧重短期效益与本益比，导致错误预期。并提醒投资人跟着现金走，忘掉盈余和本益比，避免以为预测能让自己成为大预言家，猜不到才是市场常态。
【PART2】使用预期投资法的3个步骤。寻找市场预期出现修正的潜在原因，并专注分析对股价有最大影响的价值触发因素（销量、成本或投资），最后使用竞争策略分析，有助于预测到预期的修正，找出被低估的股票。
【PART3】哪些消息会影响你的决策。关注公司并购、发行股票或买进库藏时所发出的讯号。这些消息会释放出修正公司前景预期的讯号，帮助你找到投资机会。
各界推荐——解构企业价值，利用预期落差打败大盘
「主动投资人的获利来源就是预期落差，透过莫布辛的『预期投资法』层层解构企业价值，找到股价潜在的上涨关键！」——王怡人Jenny｜JC财经观点创办人
「当我阅读到这本书的新版时，显然阿尔福雷德和麦可正在为我们所处的时代写下一本书，更加关注在破坏，而且它创造和破坏的价值，以及用户／订阅者平台，可以从中得到利益，而且因此可以提供选择。」——亚斯华斯‧达摩德仁（Aswath Damodaran）｜史登商学院金融学教授、《打破选股迷思的获利心法》作者
「《预期投资》把投资拆解成好几个部分，解释究竟是什么造就好公司，以及是什么造就价格有吸引力的股票。作者并没有把投资变得容易，而是写出投资的第二层思考——是更进阶的智能型股票投资法。」——霍华‧马克斯（Howard Marks）｜《投资最重要的事》、《掌握市场周期》作者
「这是少数让我顿悟的投资书，也改变我对投资的看法。」——摩根‧豪瑟（Morgan Housel）｜《致富心态》作者
「莫布新与拉波帕特对企业价值评估的方法在今天跟以往一样重要而明智。了解预期、评估竞争策略、鉴别选择性，以及对现金流的高度关注，会让你在私人市场或公开市场成为更有效率的投资人。」——比尔格雷利（Bill Gurley）｜Benchmark 资本合伙人
「在《预期投资》中，麦可‧莫布新与阿尔福雷德‧拉波帕特建立自一个简单但有利的观察上：一家公司的股价内嵌着预期。然后他们提供投资人一个严谨的方法来确认价格反映的情况与可能发生的情况之间的差距。确实每个投资人的书柜中都要有这本书。」——安妮‧杜克（Annie Duke）｜《高胜算决策》作者
「在这本书中，莫布新与拉波帕特教导读者如何藉由反转传统的投资流程来得到投资优势。在分析股票价格在未来可能如何改变前，先评估当前股价所隐含的市场预期。这个方法是直接把查理‧蒙格的投资风格倒转过来。由于安全边际可以被重新说明为是将预期价值打折，因此了解这个流程无比珍贵。」——崔恩‧葛瑞芬（Tren Griffin）｜《穷查理的投资哲学与选股金律》作者
「《预期投资》是最早激发我对投资感兴趣的书籍之一。核心构想就跟书中的其他构想一样强大，而且两位作者以一种让人难忘的方式做出解释。这个对原初经典版本进行出色更新的版本，所有投资人都一定要阅读。」——派翠克‧欧萧尼西（Patrick O'Shaughnessy）｜欧萧尼西资产管理公司执行长
【作者简介】
麦可．莫布新（Michael J. Mauboussin）
瑞士信贷(Credit Suisse) 总经理暨全球金融战略主管、圣塔菲研究院（Santa Fe Institute）董事、哥伦比亚商学院兼任教授。策略投资专家、哥伦比亚商学院教授。多次入选机构投资者团队和华尔街日报明星人物。
莫布新的工作主要是协助客户端进行投资配置与投资估值、竞争战略分析和担任决策顾问等项目，分析领域横跨金融、竞争策略、心理学，以及复杂系统理论。美国《商业周刊》曾于年度美国最佳商学院中，将其评比为「年度杰出教授」，同年仅七位教授获得。
着有《成功与运气：解构商业、运动与投资，预测成功的决策智慧》及《再想一下：好决策的关键思考术》。
阿尔福雷德‧拉波帕特（Alfred Rappaport）
西北大学凯洛名誉教授，拉帕波特曾在该校执教鞭达二十八年之久。曾发表过七十几篇论文，主要探讨如何将股东价值方法论应用于规划、绩效评估、奖励式薪酬办法、合并与收购，及公司治理等方面。亦长期担任《华尔街日报》、《纽约时报》及《商业周刊》等刊物之客座专栏主笔。拉帕波特教授同时开辟《华尔街日报股东成绩单》（Wall Street Journal Shareholder Scoreboard）专栏，每年公布全美一千家最有价值企业的股东报酬率排行榜。
作者：麦可．莫布新、阿尔福雷德‧拉波帕特 (Michael J. Mauboussin、Alfred Rappaport)
译者：徐文杰
ISBN：9789860763836
出版日期：2022-03-09
定价：NT$ 480
优惠价：NT$432
【书本介绍】
★《打破选股迷思的获利心法》作者达摩德仁教授撰文解说
★《投资最重要的事》作者霍华‧马克斯、《致富心态》作者摩根‧豪瑟一致好评
★成长型、价值型投资人都适用，同时掌握估值的技术与艺术
★本书的「预期投资法」帮你锻鍊出马克斯强调的「第二层思考」
看完这本书，你可以学会——
评估股价中隐含的市场预期
找到股价修正的原因与时机点，进而找到投资机会
订定买进、卖出或持有的决策标准
想要了解市场预期如何影响一家公司未来的表现，
「股价」是最清楚、最可靠的讯号！
我们要找的，不是便宜的股票，
而是价格合理、且市场对它有期待的股票，
但如何做到——
藉由估计公司价值来评估股价的传统方法已不再适用，
本书为投资人提供一套严谨的投资策略与财务分析方法：「预期投资法」，
重新定义并解答：「公司的未来值多少价值？」
「股价」表达投资人的集体预期，掌握这些预期的变化，将决定你是否成为赢家。
大多数投资书籍都会试着藉由估计公司的价值来评估股价的吸引力，但市场的复杂度使得财报成绩可能提早、也可能延后反应在股价上，为了解决这个问题，莫布新认为，与其从基本面的起点出发，不如从基本面的终点「股价」回头审视市场，解读市场预期。
「预期投资法」是一套选股流程，它使用市场自己的订价机制，解读隐含在公司股价中的预期。更显示出预期的修正如何影响股价。简单来说，预期投资法使用正确的工具来评估正确的预期，做出正确的投资选择。适用不同产业（实体产品事业、服务型事业，与知识型产品事业），也适用不同投资风格（成长型与价值型）。
本书结构——帮你选股、交易、判断消息
【PART1】介绍预期投资法使用的工具。解释为什么传统分析侧重短期效益与本益比，导致错误预期。并提醒投资人跟着现金走，忘掉盈余和本益比，避免以为预测能让自己成为大预言家，猜不到才是市场常态。
【PART2】使用预期投资法的3个步骤。寻找市场预期出现修正的潜在原因，并专注分析对股价有最大影响的价值触发因素（销量、成本或投资），最后使用竞争策略分析，有助于预测到预期的修正，找出被低估的股票。
【PART3】哪些消息会影响你的决策。关注公司并购、发行股票或买进库藏时所发出的讯号。这些消息会释放出修正公司前景预期的讯号，帮助你找到投资机会。
各界推荐——解构企业价值，利用预期落差打败大盘
「主动投资人的获利来源就是预期落差，透过莫布辛的『预期投资法』层层解构企业价值，找到股价潜在的上涨关键！」——王怡人Jenny｜JC财经观点创办人
「当我阅读到这本书的新版时，显然阿尔福雷德和麦可正在为我们所处的时代写下一本书，更加关注在破坏，而且它创造和破坏的价值，以及用户／订阅者平台，可以从中得到利益，而且因此可以提供选择。」——亚斯华斯‧达摩德仁（Aswath Damodaran）｜史登商学院金融学教授、《打破选股迷思的获利心法》作者
「《预期投资》把投资拆解成好几个部分，解释究竟是什么造就好公司，以及是什么造就价格有吸引力的股票。作者并没有把投资变得容易，而是写出投资的第二层思考——是更进阶的智能型股票投资法。」——霍华‧马克斯（Howard Marks）｜《投资最重要的事》、《掌握市场周期》作者
「这是少数让我顿悟的投资书，也改变我对投资的看法。」——摩根‧豪瑟（Morgan Housel）｜《致富心态》作者
「莫布新与拉波帕特对企业价值评估的方法在今天跟以往一样重要而明智。了解预期、评估竞争策略、鉴别选择性，以及对现金流的高度关注，会让你在私人市场或公开市场成为更有效率的投资人。」——比尔格雷利（Bill Gurley）｜Benchmark 资本合伙人
「在《预期投资》中，麦可‧莫布新与阿尔福雷德‧拉波帕特建立自一个简单但有利的观察上：一家公司的股价内嵌着预期。然后他们提供投资人一个严谨的方法来确认价格反映的情况与可能发生的情况之间的差距。确实每个投资人的书柜中都要有这本书。」——安妮‧杜克（Annie Duke）｜《高胜算决策》作者
「在这本书中，莫布新与拉波帕特教导读者如何藉由反转传统的投资流程来得到投资优势。在分析股票价格在未来可能如何改变前，先评估当前股价所隐含的市场预期。这个方法是直接把查理‧蒙格的投资风格倒转过来。由于安全边际可以被重新说明为是将预期价值打折，因此了解这个流程无比珍贵。」——崔恩‧葛瑞芬（Tren Griffin）｜《穷查理的投资哲学与选股金律》作者
「《预期投资》是最早激发我对投资感兴趣的书籍之一。核心构想就跟书中的其他构想一样强大，而且两位作者以一种让人难忘的方式做出解释。这个对原初经典版本进行出色更新的版本，所有投资人都一定要阅读。」——派翠克‧欧萧尼西（Patrick O'Shaughnessy）｜欧萧尼西资产管理公司执行长
【作者简介】
麦可．莫布新（Michael J. Mauboussin）
瑞士信贷(Credit Suisse) 总经理暨全球金融战略主管、圣塔菲研究院（Santa Fe Institute）董事、哥伦比亚商学院兼任教授。策略投资专家、哥伦比亚商学院教授。多次入选机构投资者团队和华尔街日报明星人物。
莫布新的工作主要是协助客户端进行投资配置与投资估值、竞争战略分析和担任决策顾问等项目，分析领域横跨金融、竞争策略、心理学，以及复杂系统理论。美国《商业周刊》曾于年度美国最佳商学院中，将其评比为「年度杰出教授」，同年仅七位教授获得。
着有《成功与运气：解构商业、运动与投资，预测成功的决策智慧》及《再想一下：好决策的关键思考术》。
阿尔福雷德‧拉波帕特（Alfred Rappaport）
西北大学凯洛名誉教授，拉帕波特曾在该校执教鞭达二十八年之久。曾发表过七十几篇论文，主要探讨如何将股东价值方法论应用于规划、绩效评估、奖励式薪酬办法、合并与收购，及公司治理等方面。亦长期担任《华尔街日报》、《纽约时报》及《商业周刊》等刊物之客座专栏主笔。拉帕波特教授同时开辟《华尔街日报股东成绩单》（Wall Street Journal Shareholder Scoreboard）专栏，每年公布全美一千家最有价值企业的股东报酬率排行榜。
